地中海航运收购Messina集团——理性的冲动
来源 : 中国航务周刊      2017-02-20打印

       不曾进行过企业并购行为的地中海航运正在尝试,而它迈出的第一步,就是收购意大利航运和物流运营商Messina 集团49%的股份。业界震惊!
       2017年2月10日,意大利港口城市热那亚,地中海航运创始人姜瑞基·阿本德(Gianluigi Aponte)及其随行人员,正在低调出席与Messina集团(Messina Group)高层之间的闭门会议。随后,Messina Group在一份声明中表示,双方或将在各自的核心业务领域进行合并。同时,地中海航运也向意大利当地媒体透露,相关合作正在一种互利共赢的基础上进行。

收购进行时
       这并不是一则传闻,而是实实在在发生的事!
       不曾进行过企业并购行为的地中海航运正在尝试,而它迈出的第一步,就是收购意大利航运和物流运营商Messina 集团49%的股份。意大利当地媒体援引地中海航运高层的话称,“本次闭门会议的目的,是讨论地中海航运介入Messina 集团的可能性,进而探讨双方在各自核心业务之间的潜在合作,以及合并后的优势和协同作用。”Messina集团也在声明中表示,在主要贷款方卡里奇银行(Banca Carige)的协调和支持下,已与地中海航运就合作一事完成了首轮磋商。地中海航运将在购得Messina集团49%的股份后,统一管理并运营Messina集团旗下所有自有和租用船队运力,以及其拥有的码头和包括内陆港、卡车、火车车厢等在内的基础设施和集疏运体系。
       在很多业内人士看来,地中海航运与Messina集团签署股权交易协议,意味着地中海航运将完成其成立47年以来的首次对航运企业的收购。上海海事大学教授徐剑华评论称,Messina 集团的规模虽然不大,且并不在Alphaliner公布的全球前100大班轮公司之列,但地中海航运迈出的这一小步,是对其运作传统的冲击。

姜瑞基·阿本德
       “自姜瑞基·阿本德于1970年创建地中海航运以来,始终奉行有机增长策略,即只通过购买或租赁船舶来实现运力市场份额的增长,其子迭戈·阿本德(Diego Aponte)实际掌权之后,也并没有摒弃这一经营信条。不过,在地中海航运决定收购Messina集团的那一刻起,便启动了这家全球第二大班轮公司的收购模式。”徐剑华解释道。
       虽然地中海航运曾分别于2003年和2006年购买了荷兰Docra控股公司的WEC航线业务和HMS航线业务,但是,大部分航运分析机构更愿意将其当时的行为解释为“对航线范围的扩大和吸收”。鉴于此,地中海航运收购Messina 集团49%股份一事,具有里程碑式的意义。
       扩展区域运输业务
       航运市场,尤其是集装箱运输市场在过去两年中发生的一系列变化,或许使得地中海航运萌生了收购另一家航运企业的念头。
       2015-2016年,达飞轮船、赫伯罗特和马士基航运这三家欧洲航运巨擘,均先后与其它公司签署了相关收购协议,在这样一种并购暗潮涌动的局面下,地中海航运难免会产生收购冲动。
       不过,这种冲动似乎是合理的,也是理性的。
       在徐剑华看来,受当前环境所迫,集装箱运输市场中的企业并购行为还会在一段时期内持续,且在市场不景气的情况下,收购价格或会在一个较为合理的区间内波动,这对于收购一方而言是相对有利的。“虽然地中海航运此前并没有与其它航运企业之间有过收购行为,但它也许正在等待收购时机,购买Messina 集团股份的行为是可以理解的。”徐剑华认为,航运市场已与多年前不同,而阿本德家族或许也在尝试着变化企业扩张的思路,其对收购Messina 集团股份的态度,就是例证。
       就Messina 集团的航运业务而言,其自有船舶为8艘滚装/集装箱两用船,合计运力约为3000TEU,同时租赁数艘滚装船和吊装船。Messina 集团旗下集装箱运力规模虽然并不大,但全部被部署在地中海-西北欧、地中海-西非、地中海-东非和地中海-中东航线,而这部分市场,恰恰是地中海航运的重点布局之一。尽管Messina 集团无法为地中海航运提供充足的运力,但是,若在地中海区域与竞争对手达成合作,也不失为一种扩大区域市场竞争力的可选方式。
       “除此之外,地中海航运更看重Messina 集团在地中海-非洲航线市场的滚装船和吊装船运力。最近几年,非洲一些国家对基础设施建设的投入较大,这也带动了汽车运输和重大件运输需求。相比于地中海航运而言,Messina 集团在这两个运输领域有相对优势,如果双方在这些领域进行整合,会产生较为明显的互补效应。”徐剑华说。根据“非洲·2016”论坛发布的数据显示,预计到2020年,非洲大陆GDP将超4万亿美元,消费支出超1.4万亿美元。位于西班牙巴伦西亚的供应链综合解决方案服务商Easyglobal公司首席执行官Rafa Llerena也称,地中海航运有意扩充其经营范围,以便在相对景气的运输领域有所收获得。“Messina 集团在地中海-非洲航线的滚装船运输市场中,有较强的业务优势,尤其是从热那亚港到尼日利亚拉各斯港的航线服务,这对于寻求全新业务增长点的地中海航运而言,无疑具有很大的诱惑力。”
 
迭戈·阿本德
       加强集疏运体系
       除上述航运优势外,Messina 集团在港口、物流和集疏运方面的竞争力更是可圈可点。
       从1996年12月份开始,Messina 集团就在热那亚港投资建成了Messina码头,并以热那亚港为中心,大力发展物流服务,同时配备了仓库、卡车、专用铁路和税务办公室等在内的基础设施和办公机构,保证了货物的接收、称重、仓储和再分配的一站式服务,以此延伸“铁水联运”业务。不仅如此,Messina集团还在意大利商业和工业中心建成了4座内陆港,并直接管理往返于热那亚港与上述4座内陆港之间的约100000卡车和超过2000节的火车车厢。最近一段时期,Messina集团还强化了货物监测技术,保证托运人可实时了解运输状态。
       热那亚港为意大利最大的港口之一,也是地中海航运在地中海区域的重要布局。从这一点来说,地中海航运的收购思路清晰。
       对此,航运及物流咨询机构HAVENSHIP公司创始人兼首席执行官Tim O’Reilly强调:“地中海航运收购Messina集团股份的行为,并不是传统意义上的运力扩张,因为在规模上,Messina集团提供的集装箱运力有限。相反,地中海航运可通过此次投资,拥有Messina集团的高利润或高附加值项目,比如位于热那亚港的Messina码头和相关供应链环节的延伸。同时,有了地中海航运的介入,原本租船给Messina集团的船东也许还会降低租金,毕竟,地中海航运在业界有很高的声望。以我的经验来看,地中海航运未来还会有更多类似的收购行为。”
       与Tim O’Reilly所持观点相同,徐剑华也认为地中海航运收购Messina集团49%的股份是为了获得其相关业务经营权。“在港口、物流和相关产业链环节,Messina集团可以给予地中海航运更多有价值的资产,而Messina集团也是看中了地中海航运在经营管理方面的种种优势,才会将这些航运相关环节归为地中海航运经营。”
       不过,Messina集团和其主要贷款方卡里奇银行当前的经营状况也存在着些许问题。由于业务扩张,Messina集团目前拖欠银行的债务多达4亿欧元,而卡里奇银行在2016年则亏损近3亿欧元。“我不知道Messina集团是否早有出售计划,但我的同事曾在不久前采访过Messina集团西班牙业务部主管Federico Spinnato,他说‘包括我们在内的任何航运企业,要想生存下去,就必须进行重塑’。”西班牙交通报航运版编辑Loli Dolz女士表示,她不好判断“重塑”的意思,但Messina集团希望做出改变的尝试是可以想象的。而Federico Spinnato的观点,或许恰恰迎合了地中海航运的收购意愿。
       背后的故事
       地中海航运是一家家族企业,总部设在瑞士日内瓦,但却有着“纯正的意大利血统”。
       地中海航运创始人姜瑞基·阿本德是意大利人,出生于意大利南部小镇索伦托。1970年,姜瑞基·阿本德创建了地中海航运。最初,地中海航运的服务范围仅限于地中海-非洲和地中海-红海航线。上世纪80年代末,地中海航运开始规模性扩张,市场延伸至北美大陆和澳洲,公司总部也迁至日内瓦。2002年,地中海航运成为全球第二大班轮公司。截至目前,其运力规模已近300万TEU,约占全球运力份额的14.1%。
       与地中海航运相同,Messina集团也是意大利的家族企业。
       1921年,Giuseppe Messina在热那亚成立Messina集团,1929年,公司将业务延伸至北非地区。到了1935年,Messina集团已经在沙特阿拉伯、红海地区和东非地区有了很高的市场知名度。随后由于战争原因,其旗下船舶几乎全被摧毁。1968年,Messina集团改变经营思路,着重经营滚装船运输业务,并得到了很好发展。1982年,Giuseppe Messina逝世,但他的后辈继续经营家族业务。2001-2015年,Messina集团先后从韩国STX船厂接受了8艘45200载重吨级滚装/集装箱船,由此开始了更广范围的运输业务。
       同为意大利人,同是意大利家族企业,在航运市场动荡时,哪个家族也不希望自己祖辈经营数十年的企业倒下,通过合作或合并的方式将企业继续下去,也许是地中海航运与Messina集团最终达成收购协议的重要因素之一。

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