动力煤进口量有所上升,进口煤限制传言不实!
来源 : 信德海事网      2018-03-29打印

       利润改善大幅提振煤矿开工积极性,动力煤外运量维持高位,下游电厂煤炭库存快速回升。冬去春来,动力煤需求将进入传统消费淡季,宏观经济风险增大更是拖累需求复苏进程,动力煤市场阶段性供应趋向宽松,价格继续走弱的概率大。

动力煤进口量有所上升
       2017年,有关部门严格控制劣质煤进口,且禁止二类口岸经营煤炭进口业务,导致进口煤增幅收窄,全年累计进口煤炭27090万吨,同比增长6.1%。
       2017年年底因沿海地区电厂电煤库存告急,有关部门暂时放开了煤炭进口限制,进口煤通关速度明显加快。2018年前2个月,我国累计进口煤炭4871.4万吨,同比增长14.4%。其中,无烟煤与炼焦煤进口量同比下降,而主要用作动力煤的烟煤与褐煤的进口量同比增幅超过了总体水平。
      我国进口的烟煤主要来自澳洲,褐煤来自印尼。详细数据显示,2018年前2个月,我国累计进口烟煤1380万吨,同比增长18.81%;累计进口褐煤1813万吨,同比增长44%。进口动力煤数量的增加,对平抑煤价过快上涨、改善动力煤市场供需格局,起到了重要作用。
       根据CCI动力煤价格指数,在2017年年底国内动力煤价格非理性上涨的时候,进口煤的价格优势开始扩大;春节前夕,国内动力煤价格高位回落,内外价差收窄;春节之后,海外动力煤价格跟随国内市场下跌,目前进口煤相比内贸煤的价格优势再一次扩大。加上进口煤通关效率提高,所以我们预计3月份进口动力煤数量将继续增加。
       近日有传言称,从今年3月24日开始,二类口岸将再次禁止进口煤炭。这是2017年已经实施过的限制措施,相当于保供任务结束之后,针对进口煤的限制措施恢复常态。消息尚未得到证实,根据去年的情况,如果确定全面禁止,可能每月会影响200万吨左右的进口量。不过,由于已有前车之鉴,我们认为该因素对市场的影响力度不会很大。
       而根据中国煤炭资源网消息,浙江某进口商表示,现在进口煤暂时没有明确限制,只是部分区域海关要求船舶抵港前需要预报船期。江西某贸易商表示,今天了解的关于进口煤限制传言是假的,只是部分港口库存多卸不下货,福建那边码头周末还有船舶进港的。


下游电煤库存快速增加
       在供给端——煤矿生产和煤炭进口积极增量的同时,动力煤需求开始逐步从消费旺季向消费淡季过渡,双重改变之下,动力煤市场供需格局加速扭转,港口及下游电厂煤炭库存得到修复,市场看空情绪增强,共同促使动力煤价格大幅走低。
       春节以来,铁路总公司积极配合国家保供应政策,大秦线等主要运煤通道维持较高装运水平,确保产地煤炭至港口的周转顺畅,使得港口煤炭库存恢复上涨。截至3月23日,秦皇岛港煤炭库存增至662万吨,曹妃甸港煤炭库存增至337万吨,黄骅港煤炭库存增至238.5万吨。
       下游电厂煤炭库存增加幅度更大。春节期间,对于沿海地区主要电厂来说,不论是实际的电煤库存数量,还是存煤可用天数,都在增加。尤其是沿海电厂的日耗回落至50万吨/天以下,带来了存煤可用天数的快速攀升。春节假期结束之后,沿海电厂累库速度进一步加快,2月底沿海电厂合计煤炭库存已经增至1387万吨,为近年来高位。
       3月中下旬,配合沿海市场煤炭运价的走高,沿海电厂合计煤炭库存再度创出2014年9月以来的新高,至1463.5万吨;存煤可用天数稳定在22天左右。这样高的库存水平给予电厂议价的底气,很快市场煤价格跌到比长协煤更便宜的价位。
       3月初,大型煤炭企业5500大卡动力煤的月度长协价较前一月下跌18元/吨至677元/吨,年度长协价较前一月下跌2元/吨至564元/吨,当时秦皇岛港5500大卡动力煤的市场价报684元/吨。然而,截至3月23日,秦皇岛港5500大卡动力煤的市场价已经跌至627元/吨。最新消息称,神华集团通知客户,3月15日前离泊的动力煤参照1—15日CCI均价661元/吨结算,后半月部分参照16—31日CCI均值结算,这相当于下调了3月份长协动力煤的综合结算价格。

动力煤需求淡季将至
       尽管动力煤现货价格大幅下跌,但是下游电厂已经完成补库过程,短期内继续采购的积极性将显著下降。终端需求的下降,很快自下而上传导至产地坑口,煤矿销售出现不畅,坑口拉煤车辆减少,部分煤矿库存有积累迹象,后续有继续降价的计划。
       季节性规律显示,由于冬季消费高峰结束,且水力发电量逐渐增加,接下来的4—6月,沿海电厂日耗一般持稳或下降。所以,后续下游电厂也难以出现新的补库需求,直到夏季煤炭消费高峰到来。
       3月以来,国内钢材期货也出现大幅下跌,因为下游开工率及需求不及预期。这对于动力煤市场也构成利空影响。因为在取暖季结束之后,取暖用煤需求显著减少,工业用电量在动力煤总消费中的占比会大幅提高,例如钢铁、有色等高耗能行业,如果工厂复工节奏不及预期,那么市场对动力煤需求的预期将更加悲观。
       不过,铁路一般会选择在这样的淡季安排道路检修。预计今年4月7日至5月1日,大秦线将进行为期25天的春季集中检修,丰沙大、北同蒲以及迁曹线也将同步进行检修。届时,大秦线日均进车将由正常情况下的125万吨降至105万—110万吨。其中,流向环渤海港口的煤车预计每天减少1500车。国内主要煤炭运输通道检修,可能使得市场看空情绪偏向缓和。
       综上所述,电厂煤炭库存高企、终端需求趋淡、煤炭产量回升是当前动力煤市场的主要影响因素,短期内动力煤价格继续走弱的概率较大。即使4月份铁路检修缓和了市场看空情绪,支撑作用也将主要体现在近月1805合约上,动力煤期货1807和1809合约总体仍将以缓慢下跌为主。

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