作为券商，从金融机构的角度介入航运与大宗商品业务。当前，航运市场现状，中国出口集装箱运输市场总体需求逐步震荡回升，但受运力基数过大影响，供需关系改善效果有限，运力过剩仍是航运业的一个主要问题。从最近一年的订单新增量小，且经过韩进事件影响，各大航运公司积极有效整合资源及架构。然而经过一轮造船周期，2016及2017年新交付的船的运力尚待消化。集装箱总体需求仍在低位，但运费今年后期震荡上涨，主要是韩进退出市场对于北美及欧洲航线的运力供给带来的影响，航商数次尝试推涨运费，并取得一定成效。仍有部分航运公司为争取市场份额维持低价运行。

       发展人民币航运金融衍生品必要性主要为：第一，行业需要金融创新。发展航运金融衍生品将为航运企业提供更多的套期保值工具，规避价格波动风险，帮助传统航运企业实现转型；第二，健全国内航运衍生品市场。中国是航运大国，但与国际相比，人民币航运衍生品市场仍有发展空间；第三，推动人民币国际化。上清所与上海航交所推出的航运衍生品引入人民币计价清算结算机制，可拓展人民币使用渠道，有利于人民币国际化，以及人民币定价权的进程。

       中信证券作为主要做市商和交易商的主要场外交易市场及品种，未来将积极参与上海清算所其他航运及大宗商品金融衍生品产品做市业务。券商开展航运衍生交易业务的优势主要为：第一，做市能力，即券商具备专门部门并配备专业报价人员，较强的资金实力，以及内部具备严格的做市业务管理制度；第二，风险控制，即券商具备多元化的对冲渠道，可以有效分散做市风险，并且拥有专门的风险管理部门并配备专业的风控人员，以及专业化的盯视系统，有效防范市场风险；第三，产品创新能力，即券商可以将其他较成熟市场的经验带到航运市场来，将其他市场的国际化经验借鉴运用到航运市场，打造创新的金融产品，为市场融资提供便利。中信证券航运衍生交易业务主要包括：光船经营租赁、光船售后回租、运费金融衍生品套利。大宗商品关系国计民生，我们的业务定位是金融服务实体，以客户的需求为向导，加强金融创新，特别是交易创新推动业务发展，未来大宗商品业务的主要发展方向不是投资而是服务。